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川财证券:震荡偏强 调整就是做多机会

发布时间:2019-12-04 08:46:33

川财证券:震荡偏强 调整就是做多机会 2017-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点川财策略周观点:

尽管海外风险事件和短期流动性偏紧预期可能扰动风险偏好,但经济韧性较强、十九大确认10月18日召开等将使得整体市场短期将延续偏强震荡,业绩仍是主线。朝鲜再次进行核试验、政策仍中性偏严对短期市场风险偏好仍有负面扰动,且短期流动性仍存偏紧预期;但领先指标显示经济短期维持强势、十九大召开时间确立、三季度周期性行业业绩改善预期持续等提升短期市场风险偏好,市场突破3300后仍处于强势中,调整就是做多机会。

市场趋势的核心变化因素:

(1)8月31日,中央政治局会议建议中国共产党第十九次全国代表大会10月18日在北京召开,提升短期风险偏好。(2)9月3日,朝鲜进行核试验,这可能对短期全球市场风险偏好影响偏负面。

行业配置和主题策略:

蓝筹主线,均衡配置成长。(1)整体市场仍处于短期强势中,短期回落调整的幅度有限,资金仍集中在业绩主线上,对蓝筹和成长板块进行均衡配置,业绩为王。(2)周期和大金融等蓝筹仍是配置的主线。尽管本周周期如我们之前预期的大涨、领涨全市场,但目前来看,周期仍有估值优势,除有色金属外,钢铁、煤炭指数的整体PE仍在20倍以下,远低于成长中最便宜的传媒的35倍。因此随着三季度业绩预告的进一步扩散,业绩大幅改善的周期仍会受市场追捧;而大金融中券商、保险和银行等业绩改善确定性较高,也是配置的主要方向。(3)十九大确认在10月18日召开,短期市场风险偏好上升,对成长板块有利,因此游戏、人工智能等相关领域的有业绩支撑、低估值的成长龙头个股值得均衡配置。(4)主题上,十九大临近,改革预期升温,短期建议关注油气、汽车等领域的国企改革和混改主题;此外,短期雄安主题政策催化加速,建议关注。

风险提示:

宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的“黑天鹅”事件风险;数据有一定的延时风险。

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